ช่วงปลายเดือนเมษายน 2020 ประเด็นความผันผวนของราคานํ้ามันเป็นที่พูดถึงกันมาก เพราะราคาไหลรูดลงจนถึงขนาดติดลบกันเลยทีเดียว แต่ก็สวนทางกับทิศทางการเข้าถือครองหน่วยลงทุนนํ้ามันที่มีปริมาณเพิ่มขึ้นมากๆ เพื่อหวังจะเก็งกำไรกับราคาที่ลดลง หากจะพูดถึงกองทุนรวมนํ้ามัน คงหนีไม่พ้นกองทุนรวม United States Oil Fund (USO) เพราะเป็นกองทุนรวม ETF นํ้ามันที่ใหญ่ที่สุด มุ่งหวังให้ราคาเปลี่ยนแปลงไปตามการเปลี่ยนแปลงของราคานํ้ามัน WTI ส่วนใหญ่จะลงทุนในสัญญาล่วงหน้านํ้ามันในเดือนใกล้ (front-month) ซึ่งเมืองไทยเรา ก็มีบริษัทจัดการกองทุนที่ส่งเงินไปลงทุนในกองนี้เช่น I-Oil ของ บลจ.MFC
วันนี้จะชวนมาเหลียวหลังแลหน้ากับการลงทุนในกองทุนรวมนํ้ามันว่า เป็นอย่างไรและน่าลงทุนหรือไม่ แต่ก่อนอื่นต้องขอพาไปรู้จักกองทุนรวม USO ก่อนว่าเป็นอย่างไร
1.เพราะราคานํ้ามันที่ซื้อขายทันที (spot) นั้น ไม่สามารถลงทุนได้ ดังนั้นกองทุน USO ลงทุนในสัญญาล่วงหน้านํ้ามันและไม่ได้ซื้อนํ้ามันดิบมาเก็บไว้ เมื่อราคาสัญญาล่วงหน้าและราคานํ้ามันดิบ spot ไม่เหมือนกัน ดังนั้นผลตอบแทนของกองทุนและราคานํ้ามันอาจแตกต่างกันได้
2.เพราะกองทุนลงทุนในสัญญาล่วงหน้าตัวไกล้และสัญญาล่วงหน้ามีวันหมดอายุทุกเดือน ดังนั้นทุกๆ ครั้งที่สัญญาเก่าหมดอายุ กองทุนจะต้องเปลี่ยนไปลงทุนสัญญาเดือนถัดไป ประเด็นจะอยู่ที่ว่า สัญญาในเดือนถัดไป ราคาเป็นอย่างไร หากราคาใกล้เคียงกัน นั่นคงไม่ใช่ประเด็น แต่เมื่อภาวะตลาดแบบ contango (สัญญาตัวไกลแพงกว่าสัญญาตัวใกล้) ส่งผลให้เหมือนกองทุนต้องขายสัญญาตัวเก่าในราคาถูกแล้วไปซื้อสัญญาตัวใหม่ในราคาแพงกว่า
จากกราฟจะเห็นได้ว่า ผลตอบแทนกองทุนรวม USO จะให้ผลตอบแทนใกล้เคียงกับราคานํ้ามันดิบได้บ้างไม่ได้บ้าง ซึ่งส่วนใหญ่เวลาเจ็บ จะเจ็บหนักกว่า เวลาได้กำไรจะได้น้อยกว่า โดยเฉพาะปี 2016 ที่ผลตอบแทนทำไม่ได้ใกล้เคียงกันเลย แม้ราคานํ้ามันดิบจะเพิ่มขึ้นถึง 45% แต่กองทุน USO ทำผลตอบแทนแค่ 6% หนำซํ้าระหว่างทางยังมีช่วงขาดทุนเกือบ 30% เหตุการณ์อย่างนี้เกิดขึ้นได้อย่างไร แน่นอน เพราะ 1. กองทุนรวม USO ลงทุนในสัญญาล่วงหน้าราคาและผลตอบแทนอาจแตกต่างกับราคานํ้ามันดิบได้ 2. ปี 2016 เป็นปีที่มีภาวะตลาดแบบ contango ทั้งปี จึงทำให้กองทุน USO มีต้นทุนในการเปลี่ยนสัญญาใหม่ที่แพงกว่าเดิมทุกๆ เดือน
ปี 2020 ภาวะตลาด ก็เป็นภาวะ contango อย่างมาก จึงส่งผลให้กองทุนรวม USO มีต้นทุนในการเปลี่ยนสัญญา แต่เมื่อล่าสุดนี้ (27/4/2020) กองทุน USO ได้ปรับพอร์ต โดยลดการถือครองสัญญาตัวใกล้ลงและมีพอร์ตลงทุนใหม่ดังนี้ สัญญาเดือนก.ค. 30% สัญญาเดือน ส.ค. ก.ย. ต.ค. และ ธ.ค. อย่างละ 15% สุดท้ายคือ มิ.ย.2021 10% ครั้งนี้นักลงทุน ก็คงต้องศึกษากันต่อว่า การปรับกลยุทธ์แบบนี้ จะส่งผลดีขึ้นหรือไม่และนั่นคือ สิ่งสำคัญที่สุดที่นักลงทุนต้องหาข้อมูลให้ลึกในขั้นว่า กองทุนนั้นๆ ถือสัญญาซื้อขายล่วงหน้านํ้ามันใด? รุ่นอะไร? แล้วสัญญารุ่นนั้น มีราคาเปลี่ยนแปลงอย่างไร จึงส่งผลต่อความเปลี่ยนแปลงของราคาหน่วยลงทุนเป็นสำคัญ
ช่วงนี้ ราคานํ้ามัน ยังผันผวนอยู่มากและต้นทุนในการเปลี่ยนสัญญายังสูง นักลงทุนสามารถเร่งศึกษาทำความเข้าใจเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ให้มากขึ้น เพราะหากเร่งลงทุน โดย ยังไม่เข้าใจแล้วอาจจะเกิดความเสียหายทางการลงทุนได้ ในทางตรงข้าม หากเรามีความรู้ความเข้าใจกับสิ่งที่จะลงทุนแล้ว โอกาสในการประสบความสำเร็จก็จะมีมากขึ้น
คอลัมน์มันนี่ดีไอวาย
• ธัญญา โลหะนันทชัย, CFP®
ผู้ช่วยผู้อำนวยการ ผู้วางแผนการลงทุน
สายงาน Product & Platform
บริษัทหลักทรัพย์ ไทยพาณิชย์ จำกัด
หน้า 14 หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ฉบับที่ 3,571 วันที่ 3 - 6 พฤษภาคม พ.ศ. 2563
"เข้าใจแล้ว" - Google News
May 06, 2020 at 06:30AM
https://ift.tt/35GAiIa
รู้จักกองทุนรวมนํ้ามัน - ฐานเศรษฐกิจ
"เข้าใจแล้ว" - Google News
https://ift.tt/2KELImk
Mesir News Info
Israel News info
Taiwan News Info
Vietnam News and Info
Japan News and Info Update
https://ift.tt/2LbDDWd
Bagikan Berita Ini
0 Response to "รู้จักกองทุนรวมนํ้ามัน - ฐานเศรษฐกิจ"
Post a Comment